Black Scholes Model. BREAKING DOWN Black Scholes - malli. Black Scholes - malli on yksi nykyaikaisen talousteorian tärkeimmistä käsitteistä. Se on kehittänyt vuonna 1973 Fisher Black, Robert Merton ja Myron Scholes ja sitä käytetään edelleen laajalti vuonna 2016. Yksi parhaista keinoista valita optioiden oikeudenmukaiset hinnat Black Scholes - malli vaatii viisi tulomuuttujan vaihtoehdon lakkohintaa, nykyistä osakekurssia, vanhentumisaikaa, riskittömää korkoa ja volatiliteettia. Lisäksi mallin oletetaan olevan varastossa hinnat seuraavat lognormalijakaumaa, koska omaisuuserien hinnat eivät voi olla negatiivisia Lisäksi mallissa oletetaan, että transaktiokustannuksia tai veroja ei ole, riskittömät korot ovat vakioita kaikille maturiteeteille. Arvopapereiden lyhytaikaiset myyntitulot ovat sallittuja eikä riskitöntä arbitraasia ole mahdollisuuksia. Black-Scholes-kaava. Black Scholes - vaihtoehto-kaava lasketaan kertomalla osakekurssi kumulatiivisella normaalilla normaalilla todennäköisyydellä Tämän jälkeen laskennallisen hinnan nettoarvonarvo NPV kerrottuna kumulatiivisella normaalijakaumajakautumalla vähennetään edellisen laskennan tuloksena olevasta arvosta. Matemaattisessa notaatiossa CSN d1 - Ke - r TN d2 Sitä vastoin putken arvo vaihtoehto olisi laskettava käyttäen kaavaa P Ke - r TN-d2-SN-d1 Molemmissa kaavoissa S on osakekurssi, K on lakko-hinta, r on riskittömät korot ja T on erääntymisaika. kaava d1 on ln SK r annualisoitu volatiliteetti 2 2 T vuotuinen volatiliteetti T 0 5 d2: n kaava on d1 - vuotuinen volatiliteetti T 0 5. Kuten aiemmin mainittiin, Black Scholes - mallia käytetään vain eurooppalaisten vaihtoehtojen hintaan eikä oteta huomioon huomioon, että amerikkalaisia optioita voitaisiin käyttää ennen erääntymispäivää. Lisäksi mallin mukaan osingot ja riskittömät korot ovat vakioita, mutta tosiasiassa tämä ei ehkä ole totta. Mallissa oletetaan myös, että volatiliteetti pysyy vakiona vaihtoehtoisen elämän ich ei ole näin, koska volatiliteetti vaihtelee tarjonnan ja kysynnän tasolla. Myös Black-Scholes-Merton-malli, Black-Scholes-malli, musta ja Scholes-malli. Black-Scholes - malli löydettiin ensimmäisen kerran vuonna 1977 Fischer Black ja Myron Scholes ja sitten edelleen kehittänyt Robert Merton. Black & Scholes Option hinnoittelumalli ei näyttänyt yön yli, itse asiassa Fisher Black alkoi työskennellä luomalla arvostusmalli osakekannalle. Pian tämän löytämisen jälkeen Myron Scholes tuli Black ja heidän työnsä tuloksena on hinnoittelumalli, jota käytämme tänään, mikä on yllättävän tarkka. Musta ja Scholes eivät voi ottaa kaiken luottoa työstään, itse asiassa heidän mallinsa on oikeastaan paranneltu versio aiemmasta A James Bonessin kehittämästä mallistosta PhD-väitöskirja Chicagon yliopistollisessa Black and Scholes - parannuksessa Boness-malliin tulee todisteeksi siitä, että riskittömät korot ovat oikea alennuskerroin ja koska assu jotka koskevat sijoittajien riskiominaisuuksia. Black-Scholes-mallin idea julkaistiin ensimmäisen kerran Fischer Blackin ja Myron Scholesin opinnäytetöiden ja yritysvastuiden hinnoittelussa ja sen jälkeen Robert Mertonin Rational Options - hinnoittelun teorian 1973. Syntynyt 1938 Kuollut 30. elokuuta 1995.1959 - Ansiopäiväinen fysiikan tutkintotodistus.1964 - Harjoituksen suoritettu Harvardista matematiikassa.1971 - Yhdistetty Chicagon yliopiston kauppakorkeakoulu.1973 - Julkaistu Opintojen hinnoittelu ja Corporate Responsibilities.19 - jätti Chicagon yliopiston opettamaan MIT.1984 - vasemmalle MIT työskentelemään Goldman Sachs Co. 1962 - kauppatieteiden maisterin tutkinto McMaster University. 1964 - MBA Chicagon yliopistosta. 1969 - Ph D Chicagon yliopistosta.1973 - Julkaistu Optioiden ja yritysvastuun hinnoittelu Siirtyi myös Chicagon yliopiston kauppakorkeakouluun.1981 Stanfordin yliopiston opettaja 1990 - Työskentelee johdannaiskaupparyhmä Salomon Brothersissä.1996 Eläkkeellä opettamisesta 1997 - Jaettu Nobel-palkinto taloustieteilijä Robert C Mertonilla uudella menetelmällä johdannaisten arvon määrittämiseksi Scholes on tällä hetkellä Platinum Grove Asset Managementin, hedge-rahasto, joka hän aloitti entisen LTCM-kumppaninsa Chi-fu Huangin kanssa. Heinäkuu 31, 1944.1966 BS - Columbia University.1967 MS-Kalifornia Institute.1970 - opiskellut taloustieteitä Massachusettsin teknillisessä korkeakoulussa.1970 1988 - opetti MIT: n Sloanin hallintokoulussa. 1988 - Liittyy Harvardin kauppakorkeakouluun Hänen akateemisten tehtäviensä lisäksi hän palveli lukuisten talouslehtiartikkeleiden toimittajiin ja Long-Term Capital Management - yrityksen pääjäseneksi, jonka hän on perustanut ja jossa Scholes oli myös partner.1990 Julkaistu Jatkuva-Time Finance. Merton kirjoitti myös monia muita taloudellisia käsitöitä. Mitä Black Scholes - malli on? Black Scholes - malli on yksi ortanttiset käsitteet modernin rahoitusteorian mukaan Black Scholes - mallia pidetään vakiomallina arvostusvaihtoehtojen kannalta Rahamarkkinavälineiden, kuten varastojen, hintavaihteluajan mallia, jota voidaan muun muassa käyttää eurooppalaisen puhelumekanismin hinnan määrittämiseen. Mallissa oletetaan, että voimakkaasti vaihdettujen varojen hinta seuraa geometrista Brownian-liikettä jatkuvalla ajovirralla ja volatiliteetilla. Kun kyseessä on optio-oikeus, mallissa on mukana varojen jatkuva hintavaihtelu, rahan aika-arvo, optiolain hinta ja aika optio-oikeuksien päättymiseen Onneksi ei tarvitse tietää laskemaa käyttää Black Scholes - mallia. Black-Scholes-mallin olettamuksia. Black-Scholes-mallin laskentavaihtoehtojen hinnoittelussa on useita olettamuksia. Black - Scholes-malli on.1 Stock ei maksa osinkoa.2 Vaihtoehtoa voi käyttää vain, kun se päättyy.3 Markkinoiden suunta ei ole ennustettavissa, joten Random Walk.4 No commis velat ovat vakiintuneita.5 Korkotasot pysyvät vakaina.6 Kannat palautetaan normaalisti, joten volatiliteetti on vakio ajan kuluessa. Nämä oletukset yhdistetään periaatteeseen, jonka mukaan hinnoittelun ei pitäisi antaa välitöntä hyötyä joko myyjälle tai ostajalle. voidaan nähdä, että monet Black-Scholes-mallin olettamukset ovat virheellisiä, mikä johtaa teoreettisiin arvoihin, jotka eivät aina ole tarkkoja. Siksi Black-Scholes-mallista saadut teoreettiset arvot ovat vain hyviä suhteellisen vertailun oppaana eivätkä ne ole tarkka indikaattori optio-oikeuksien liiallinen tai alikehittynyt luonne. Black Scholes - mallin rajoitukset. Black Scholes - malli eroaa todellisuudesta useilla tavoilla, jotkut merkittävät. Se on laajalti käytetty hyödyllisenä lähentymisenä, mutta oikea käyttö edellyttää sen rajoitusten ymmärtämistä sokeasti mallin mukaisesti altistaa käyttäjä odottamattomalle riskille. Merkittävimmät rajoitukset ovat.1 Black-Scholes-malli olettaa, että riskittömät r ssä ja varastojen volatiliteetti on vakio2. Black-Scholes - malli olettaa, että osakekurssit ovat jatkuvia ja että suuria muutoksia, kuten sulautumisilmoituksen jälkeen, ei tapahdu.3 Black-Scholes - mallin oletetaan, että varasto ei maksa osinkoa sen jälkeen, kun se päättyy.4 Analyytikot voivat arvioida vain volatiliteettia sen sijaan, että ne suoraan havaitsevat sen, kuin ne voivat muiden panosten osalta. 5 Black-Scholes - mallin taipumus ylittää syvät profeeripuhelut ja alittaa arvonsa syvälle Black-Scholes - mallissa on taipumus olla vääränlaisia vaihtoehtoja, joihin liittyy suuria osinkotuloja. Näiden rajoitusten käsittelyä varten kehitettiin Black-Scholes - versio, joka tunnetaan nimellä ARCH, Autoregressive Conditional Heteroskedasticity. Tämä variantti korvaa vakaan volatiliteetin stokastisella satunnaisella volatiliteetti Useita eri malleja on kehitetty, joissa kaikissa on entistä monimutkaisempia volatiliteettimalleja. Näistä tunnetuista rajoituksista huolimatta klassinen Black-Scholes - malli on kuitenkin edelleen kaikkein pop Black-Scholes-mallilla. Black Scholes - mallin vaihtoehdot. Black-Scholes-mallista on useita muunnelmia, koska Black-Scholes-mallissa ei oteta huomioon myös osinkoja kuten varhaisen harjoittamisen mahdollisuuksista, se usein alittaa arvoja Amercian-tyyppisistä vaihtoehdoista. Koska Black-Scholes - mallia alun perin keksittiin eurooppalaisten tyyppien hinnoittelua varten, käytetään myös uutta vaihtoehtoista hinnoittelumallia, jota kutsutaan Cox-Rubinsteinin binomiomalliksi. joka tunnetaan yleisesti nimellä Binomial Option hinnoittelumalli tai yksinkertaisemmin binomimalli, joka keksittiin vuonna 1979. Tämä hinnoittelumalli soveltui paremmin American Style - vaihtoehdoille, koska se mahdollistaa varhaisen käytön. Binomial Option hinnoittelumalli BOPM, Cox-Rubinstein, keksittiin alun perin Black-Scholes-mallin selittämiseksi Coxin opiskelijoille. Pian ilmeni kuitenkin, että binomimalli i Saat tarkemman hinnoittelumallin amerikkalaisille Style Options-asetuksille. Varmista tulevaisuuden vaurauden hallinta Helppo tapa tulla jäseneksi optio-oikeuksien jäseneksi tänään. Selitä vaihtoehtoperiaatteiden vaihtoa. Hinnoittelu Black-Scholes-malli. Black-Scholes - malli optio-oikeuksien palkkio otettiin käyttöön vuonna 1973 Journal of Political Economy - lehdessä julkaistussa optio-oikeuksien ja yritysvastuiden hinnoittelussa. Kolmen taloustieteilijän Fischer Blackin, Myron Scholesin ja Robert Mertonin kehittämä kaava on kenties maailman parhaimpia, tunnettu vaihtoehto hinnoittelumalli Musta kuoli kaksi vuotta ennen kuin Scholes ja Merton saivat taloustieteellisen Nobel-palkinnon vuonna 1997, kun he etsivät uutta menetelmää johdannaisten arvon määrittämiseksi. Nobel-palkintoa ei kuitenkaan luovuteta jälkikäteen, mutta Nobelin komitea tunnusti Blackin roolia Black-Scholes-mallissa. Black-Scholes-mallin avulla lasketaan eurooppalaisten put - ja call option teoreettinen hinta, Vakuutusmaksujen aikana maksetut palkat Vaikka alkuperäinen Black-Scholes - malli ei ottanut huomioon option käyttöiän aikana maksettujen osinkojen vaikutusta, mallia voidaan muuttaa osingonjaon perusteella määrittämällä osingonjaon täsmäytyspäivän arvo. Vaihtoehdot ovat eurooppalaisia ja niitä voidaan käyttää vasta voimassaoloaikana. Osinkoja ei makseta optio-ohjelman aikana. Tehokkaita markkinoita eli markkinoiden muutoksia ei voida ennustaa. Ei palkkioita. vapaa taajuus ja volatiliteetti ovat tunnettuja ja vakioita. Seuraavassa on lognormalijakauma, joka on taustalla oleva tuotto normaalisti jaettu. Kaaviossa 4 esitetty kaava ottaa seuraavat muuttujat huomioon. Nykyinen perustana oleva hinta. Aika loppuun asti, ilmaistuna prosenttiosuutena vuodessa. Tuloksena oleva volatiliteetti. Ei-korkotason korot. Kuva 4 Black-Scholes-hinnoittelukehys puhelun vaihtoehdoille. joka jakautuu pääasiassa kahteen osaan ensimmäiselle osalle, SN d1 kertoo hinnasta hinnanmuutoksen muutoksen suhteessa taustalla olevan hinnan muutokseen. Tämän kaavan osiossa näkyy oletetun etuuden kohde-etuuden hankinnasta. Toinen osa, N d2 Ke - rt antaa nykyisen arvon, joka maksaa toteutushintaan erääntymisen jälkeen, Black-Scholes - malli koskee eurooppalaisia vaihtoehtoja, jotka ovat voimassa vain vanhentumispäivänä. Optioiden arvo lasketaan ottamalla ero näiden kahden osan välillä, kuten kuvassa Kaaviossa mukana oleva matematiikka on monimutkainen ja voi olla pelottavaa. Onneksi kuitenkin kauppiaat ja sijoittajat eivät tarvitse tietää tai edes ymmärtää matematiikkaa Black-Scholes-mallintamisen soveltamiseksi omissa strategioissaan Kuten aiemmin mainittiin, optio-kauppiailla on pääsy useisiin online-optiolaskimiin ja monet nykypäivän kaupankäynnin alustat tarjoavat vankat vaihtoehtojen analyysityökalut, mukaan lukien indikaattorit ja laskentataulukot etsit, jotka suorittavat laskutoimitukset ja antavat vaihtoehtoja hinnoitteluarvot Esimerkki online-Black-Scholes-laskimesta on esitetty kuvassa 5 käyttäjän on syötettävä kaikki viisi muuttujaa lakkohintaan, osakekurssiin, aikapäiviin, volatiliteettiin ja riskittömään korkoon. Online-Black-Scholes-laskinta voidaan käyttää arvojen saamiseen molemmissa puheluissa ja asetuksissa. Käyttäjien on annettava vaaditut kentät ja laskin tekee lopun Laskin kohteliaasti.
No comments:
Post a Comment